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冠军基金经理等投资人士揭秘:科创板等因素助推基金

文章作者:来源:www.ecnprime.com时间:2020-03-15



原创标题:年终大片!冠军基金经理和其他投资者集体亮相,深入揭示了2019年基金业绩繁荣和2020年投资策略的秘密!

来源:财务管理牛

随着2019年最后一个交易日的结束,机构投资者和个人投资者今年的投资也告一段落。

就公共基金而言,2019年取得了比预期更好的结果。四只基金的净值翻了一番,股票平均收益率超过40%,近8年来首次超过主要市场指数,显示出非常令人信服的盈利效率。

要知道,双基金已经属于稀世之物,一般需要配合大牛市出现。然而,2019年真的是一个大牛市吗?从过去15年主要指数的表现来看,上证综指今年上涨了22.3%,这不是最好的一年。沈承志达到近10年来的最高水平,上涨44.08%。沪深300指数上涨36.07%,未能进入前三名。

尤其是对散户投资者来说,牛市的经历就更不明显了。这场牛市只属于以公共基金为代表的机构投资者吗?

为此,金融股拜会了多位基金经理和投资者,包括2019年业绩前三名的基金成长投资部总经理刘,深入分析了2019年基金盈利背后的原因,以及由此带来的启示和反思,以及对2020年运作的预期。

全年净值飙升:

基金最高业绩突破120%

今年,“买基金不如买股票”的特征越来越明显,全年公募基金整体最高回报也非常突出。Wind数据显示,截至12月31日,4只非分类基金的净值已经翻了一番,最高回报率达到121.28%,股票基金回报率超过40%。

将基金翻倍是非常罕见的。牛梅发现,在2004年至2019年的16年中,基金业绩翻番的年份并不多,只有2006年、2007年、2009年、2014年、2015年和2019年。

从市场主要指数的回报来看,股票市场的波动近年来有所抑制。在2010年的每一轮牛市行情中,上证综指、深证综指、沪深300指数等市场主要指数的年涨幅与年跌幅之差高达120%-230%。然而,2010年后,主要市场指数的年增幅和年降幅之间的差距明显缩小。

仔细观察这六年,牛玫发现在2010年基金业绩爆发的前三年,市场指数超过100%。例如,2006年,上证综指和深证综指分别上涨了130.43%和132.12%。那一年,共有90只非分类基金的净值翻了一番,最高达到182.27%。然而,在2007年,深证指数和沪深300实现了超过160%的收入。当年有146只非分类基金的净收入翻了一番,最高的基金实现了“一年两次”的回报。2009年,深圳证券投资有限公司报告的回报率为111.24%,是当年12只基金的两倍,最高回报率为116.19%。

一般来说,在2010年之前,在基金业绩爆发的年份,指数本身也同样令人印象深刻,并连续翻倍。那一年,尽管冠军基金的净值都比市场指数高,但最高值是指数的两倍。

2010年后,基金增长了一倍,而指数回报率相对较低。2014年和2015年,市场指数的年回报率也超过了50%。其中,上证综合指数2014年上涨52.87%,创业板市场指数2015年上涨84.41%。相应地,在2014年的非评级基金中,只有冠军基金的收入翻了一番,获得了102.49%的回报。2015年,共有20只基金翻倍,最高回报率为171.78%。冠军基金大约是表现最佳市场主要指数的两倍。

然而,在2019年的市场中,截至12月31日,表现最好的成长型企业市场指数和深圳证券交易所指数的年回报率接近45%。今年,不仅有4只双基金,而且冠军基金的收益也达到了121.28%,已经接近创业板指数和深证指数的3倍收益。与此同时,大街

广发基金成长投资部总经理刘持有三只双基金,并在业绩上获得前三名,自然成为焦点。他表示:“今年(托管)基金的表现一直不错,主要原因有两个:一是选择正确的方向,二是关注头寸。今年年初,从行业比较出发,我选择了高繁荣、反周期增长的行业作为重点配置,如新能源产业链、半导体相关的独立可控产业链、医疗服务、医疗器械等。今年7月,电子行业的许多公司的半年度业绩预测都大大超出了他们的预期。我调整了结构,提高了电子行业的配置比例,主要是半导体。其次,头寸集中在行业和个股。对于有前途的公司,我会进行深入的研究,并在深入研究后敢于强调。我的任职期相对较长,一次是几年。例如,我在2017年第四季度发现了一只今年表现更好的电子股票,并且一直持有到现在。”

当然,将基金翻倍是有秘密的。其他基金的投资策略也值得借鉴。一些基金经理表示,“今年,部分持股的混合基金的中值约为40%,这超过了所有广义基金。在我任职的这些年里,公共基金从未如此出色。前些年,也有人说,在牛市中,该基金的表现优于指数。今年,所有指数都大幅上涨,但公共基金中表现优于指数的部分明显高于前几年。”

牛妹对业内许多投资者的综合分析显示,今年基金表现如此之好,主要有三个因素。

首先,科学委员会的因素。华南地区的一位基金经理表示,公共基金的整体优异表现始于今年下半年科学创新委员会成立之后,因此他认为主要原因是科学创新奖金。它主要分为两个方面。一方面,它来自高庄和大新。“它的大新收入很丰厚。对于小型基金来说,它可以多赚三四个点,而且可能有十几个点。但对于大型基金来说,科创的新贡献相对有限。”因此,一方面是创新,另一方面是因为科学创新委员会的成立,使得公募基金成为今年市场上资本增长幅度最大的群体,客观上导致了资本的集中。“简单来说,除了公共资金筹集,其他都是减持头寸。然而,由于科学委员会的存在,大量资金将通过公共基金筹集,如购买公共基金以分享新的收入,然后成为公共基金的规模,这将产生一定的增量。”资金的增加将不可避免地流向一些受公共基金青睐的股票。“因为公共资金的储备不是很大,每个人的头寸都相对相似。因此,如此多的基金经理公开发行股票可能并没有形成群体的主观意图,但客观上这一结果已经实现。因此,我们也可以看到,由于集中持有资金,一些股票表现特别好。”

二是专业投资和研究能力提高。上海证券基金评估研究中心总经理刘益谦认为,今年是结构性牛市,市场增长表现强劲,符合基金公司的偏好,但不符合普通个人投资者偏好中小规模投资和标的投资的风格。一些增长较好的行业更加复杂,对投资者的专业要求也更高。基金公司通过过去的成熟积累在这一过程中取得了优异的业绩,这也是长期积累的集中体现。

北京的一位基金经理也认为,今年核心资产等股票实际上延续了过去一两年的趋势。水产养殖和电子产品等优秀行业主要受业绩驱动,这些公共基金可以通过基础研究抓住机遇。

第三,市场正在结构性反弹。豪迈基金研究中心主任曾凌华认为,该基金的最大原因

天翔投资与护理高级基金研究员杨佳兴认为,在今年第一季度出现反弹后,整个市场呈现出一种动荡的格局。上证综指在2700点至3050点之间震荡了近三个季度,而深证指数和创业板指数则呈现出上升趋势。伴随着成交量的反弹,今年的整体市场形势明显好于去年。但与此同时,由于市场的诸多不确定性,投资者仍在谨慎控制自己的头寸,这也是他们在今年每次小幅复苏后都会遭遇回调的原因。与此同时,各行各业风口的变化也很快。今年以来,深圳湾的电子、食品和饮料行业增长了70%以上,而家用电器、建筑材料、非银行金融等行业也增长了40%以上,而建筑装饰、钢铁、公用事业等行业的增幅持平。在这种结构性上涨的市场形势下,公共基金有很大的发挥空间,特别是积极管理的股票基金。凭借出色的投资和研究能力,他们能够更好地把握市场波动中结构性市场的超额回报,在合理的范围内进行适当的波段操作,最终达到今年普通股票基金平均回报超过市场的结果。“2019”的启示是:“2020年我们应该如何投资?

年底是回顾和展望的时候。对于专业投资者来说,他们将如何看待今年市场的变化,以及他们将如何将其投入未来的投资?

北京的一位基金经理说,回顾过去几年,市场风格发生了很大变化。“从2012年到2015年,市场将追求这种高灵活性和小而美的逻辑。市场将变得更加灵活、不那么适销对路、更具爆炸性。2015年后,市场将更青睐具有高确定性和稳定现金流的股票。我们将提高这些股票的估值。”

根据上述基金经理的分析,这是因为近年来,监管环境、投资者结构和行业繁荣都发生了很大变化。例如,在新的监管政策下,市场正走向更加活跃的状态。与此同时,摩根士丹利资本国际的整合因素不断改善,外资不断流入,投资者结构不断改善,外资投资理念对市场的影响更加明显。讲故事但没有实际现金流的公司已经被抛弃了。高利润率和高质量稳定性的公司受到每个人的青睐。这是由于行业繁荣的变化,现在这种繁荣已经发生了一些变化,如新的增长点的出现,如5G。

刘认为,“过去几年,消费一直是拉动经济增长的最大变量。我们也正在从外部需求转向国内需求,从投资转向消费,消费在经济中占据相对较高的比重。从2019年开始,我们更加重视科学技术。”2019年,科技产业需求在两个方面发生了巨大变化。首先,国家从产业层面支持自主创新。领先的科技公司正在将产业链转移到中国。以华为为代表的产业链开始向中国转移。在这个过程中,许多中国科技公司肯定会受益,这是未来三到五年持续投资的方向。第二是家用电脑的出现,这种变化在过去几年里从未出现过。这是2019年科技产业与过去几年的最大区别,从国家产业政策的角度来看,支持未来科技创新必须是政策的重点。

刘对明年的市场并不悲观。他认为明年货币政策仍有边际放松的空间。科技部门的利润增长率尚未达到历史最高水平。从微观上看,整个半导体产业链从设计到制造到封装都处于高度繁荣的状态,至少可以持续一年半。无论从自上而下的行业比较还是从自下而上的

在2019年公开发行基金高峰论坛上,招商局基金全球量化投资部副总裁侯浩也提到了他对未来市场风格的看法。“现在,由于外国投资价值的‘锚’,人们更喜欢业绩好的公司。在过去的几年里,每个人都超越了消费领袖,希望为阿尔法创造机会。事实上,当经济增长率进入下降阶段时,将来会是这样吗?我认为投资逻辑可能会改变。当增长率被确定时,估价是非常重要的。对于未来好但不便宜的公司,你可能想评估它们与好公司和便宜公司的区别。”他指出,如果今年所有人都不再担心估值,阿尔法将变得更加明显。但是这一功能将来会继续吗?“我个人的观点是,那些可能物美价廉的公司在未来会有更大的机会,我们在未来设计产品时会朝着这个方向前进。”

2020你应该如何投资?

适当降低期望值,坚持长期持有公共资金。

今年的公共基金非常优秀,股票基金的中值和平均值达到40%,冠军基金的收入直接翻倍。然而,普通投资者能享受多少基金收益呢?尽管不同的切入点影响投资者的投资回报,但持有时间和投资方法的影响不可低估。近年来,赚钱的基金和不赚钱的人已经成为投资界的热门话题,那么在今年的市场形势和表现下,普通投资者能得到一些启示吗?

在曾凌华看来,最大的启示实际上是告诉投资者要长期持有。“去年12月,经济学家、股东和专业投资者都相当悲观。它们都很有意义。市场总是在对预期做出反应,个人判断很少。赢的唯一方法是买一只好基金,并长期持有。”

刘益谦认为今年的收益很强劲,但投资者不应该对基金产品期望过高,因为它们的一年短期表现。此外,双重业绩来自集中投资,投资风险相对较高。这既不是永久的,也不是正常的。投资者不应因暂时获利而承担过多风险,或因暂时亏损而过于悲观,或应在理性投资的基础上,根据自己的风险偏好和专业判断进行投资。然而,今年的整体表现至少有力地表明,公开发行基金值得投资者的信任,其投资业绩远远超过私人和个人投资者,给投资者一个满意的答案。这与公开发行行业的整体专业努力分不开。公开发行基金仍应是资本市场投资的首选。与此同时,该行表示,2020年的收入水平预期应该降低,市场波动预期应该提高,但仍能继续保持信心,中国股市和公开发行未来将会更好。

杨佳兴表示,许多活跃的管理基金今年取得了非常好的业绩,这对投资者来说是一件好事。一方面,它可以引导投资者加大对基金的投资,将专业事务移交给专业人士。另一方面,引导投资者关注长期投资,长期持有基金,分享基金净值增长带来的收益,避免短期损益带来的损失。随着明年内外部环境的不断改善,市场可能会稳定、中等和良好。对于基金投资者来说,他们应该关注长期投资和长期持有。同时,可以根据投资目标和风险承受能力适当增加股权基金的配置,与社保基金、外资等长期基金分享市场稳定增长带来的收益。

主动基金和被动基金之间的争议还没有定论。尽管巴菲特的十年赌注以指数基金的长期胜利告终,但毕竟市场不同,专业投资者也不同。对于这个结论在中国是否可行,有不同的看法。2019年,该基金的超额回报将显而易见。明年怎么样?如何选择指数基金和活跃行业基金?

杨佳兴认为,今年的基金超额回报相对较高,特别是对于积极管理的基金。许多基金经理已经成功掌握了市场中的阿尔法,无论是行业轮换还是波段。然而,今年也是以指数基金为代表的被动投资强劲增长的一年。指数基金的规模大幅增长,这与长期基金的流入和缓慢的市场导向密切相关。未来,随着国内市场的不断成熟,它将越来越类似于发达市场。作为跟踪市场趋势的工具,指数基金可以帮助投资者获得类似于市场收益的回报。“因此,我认为投资者明年仍需要一个平衡的配置。主动管理基金和被动指数基金的结合不仅抓住了市场的基准,还争取一定的超额回报。”

一家大型基金公司的FOF基金经理说,选择基金不像选择股票那么容易。原则是知道你能做什么和不能做什么。对于普通投资者来说,她建议他们在选择合适的基金之前,首先要弄清楚自己的资金用途、可以持有的时间长度以及可以承受的风险,然后再多关注一些宏观问题。如果你不是一个有一定专业知识的投资者,如果你不能把握买入和卖出点,你可以选择FOF进行一键配置。

至于具体的基金选择,上面的基金经理说她选择子基金的标准是可持续的。“我更喜欢业绩相对稳定、可持续且可预测的基金,不需要特别顶尖。”她表示,表现特别出色的基金往往在某些领域持有重仓,这一次是赢家,但不一定是下一次,未来的表现可能不可持续。因此,她更喜欢长期表现稳定的基金产品,表现最好的三分之一甚至一半。但最后,她也强调持有期非常重要,基金不能通过投资股票来买卖。