首页 > 国内新闻

「独家」百济神州被做空,回应否认三大指控

文章作者:来源:www.ecnprime.com时间:2019-09-30



记者谢欣

编辑<

一年后,另一家中国明星制药公司出现卖空。

去年9月,金斯利生物被其传奇的汽车T星公司南京做空,9月5日晚,国外做空机构J.Capital Research发布做空报告,指控百济中国“销售欺诈”,报告发布后,百济神州有限公司在美国股市,我的股价上涨了13%,但随后迅速反弹,收盘时下跌了6.78%。截至9月6日,Baekje Shenzhou在香港证券交易所下跌了约10%。

根据官方网站,J.Capital Research(以下简称“JCAP”)是一家总部设在香港的卖空机构,成立于2010,为中国上市公司提供独立深入的中国宏观经济分析、行业研究和股票分析。此前,他还销售过京东、友信二手车、奥史密斯和攀花金融控股。

其卖空基础主要集中在百济神州的销售收入、关联交易、研发渠道和内部控制等方面。

9月6日,百度神舟在香港证交所宣布否认卖空报告,称卖空报告“毫无根据和误导”,“指控公开欺诈”。

JCAP指责百济中国约60%的收入膨胀,主要来自百济神舟在中国市场拥有的三种新药的销售。 2017年,百济神舟与辛集签订合作协议,总金额为13.93亿美元。新基地在美国,欧洲,日本和亚洲以外的许多国家和地区开发和商业化。独家许可;百济神舟在日本以外的亚洲国家和地区保留了血液学和实体肿瘤权利领域的全球权利。与此同时,百济神舟收购了新公司在中国的业务团队,并在中国获得了商业产品(ABRAXANE?Ruifumei?Vidasha?)的独家许可。

据JCAP称,“我们在中国的广泛采访和对中国税务局财务报表的审查表明,自2017年第四季度以来,百济神舟发明了超过1.54亿美元的收入。”

百济神舟方面否认了JCAP的指控。百济神舟向界面消息称,该公司不仅在纳斯达克上市,而且还去年在香港证券交易所上市。事实上,它面临着双重和严格的监督。

百济神舟的财务报告显示,今年上半年,ABRAXANE?瑞福梅?和韦达萨?在中国的销售额为万美元。值得注意的是,在承接新基础产品的同时,百济神舟实际上接管了辛集在中国的原始销售团队。

另一方面,百济中国是否有出售这三种药品假货的动机,值得仔细研究。毕竟,作为一家创新型制药公司,投资者对百济神舟的估值主要基于自身的自主研发。与产品线及其市场前景相比,新基地三种新药的销量在数量上并不那么重要。此外,根据惯例,销售收入越多意味着百济神舟需要为新基地提供更高的收入份额。

JCAP认为百济中国存在关联交易或虚报浪费支出的情况。员工成本,包括在中国报告的成本,大约比JCAP的员工薪酬标准高出6500万美元。研发支出一般是直接竞争对手的8倍;研发楼的建设是在北京高价收购的,卖方涉嫌为关联方;与广州国有背景公司成立合资公司。

然而,创新型制药公司在业内招聘人才已不是什么秘密,百济神州在研发费用上确实是“大手笔”。2018年,研发费用为46亿,成为中国最贵的医药投资公司。这也与其众多的研发管道和大量同时发布的中美双报告有关。

此外,jcap还表示,“接受中国监管机构采访时,他们表示,百济神州不享有中国企业快速审批的特权。我们已经向监管部门确认,百济神州自己的药物试验不能在今年年底前完成,这意味着今年的中国报销单中不会有新的百济中药。”

然而,尚不清楚jcap的指控指向何处。公开资料显示,百济神州有两个适应症,由国家食品药品监督管理局替代利福利木单抗,另一个产品是BTK抑制剂西布提尼。只有在2018年12月31日前通过审批的药品才有资格参加今年的医保评选。这也是公共信息。

JCAP认为,自2016年以来,百济神州拥有三家制造厂,净固定资产1.57亿美元,另一承诺约3亿美元,已支付2500万美元,虽然没有生产毒品,但仍排在第四位。其中一家制造商(与广州政府合资)展示了百济神州10%的股份,声称这是两部即将上映的大片之一。

JCAP还指责百济神舟在2018年在广州花费了近7000万美元的“管理费”,该公司的注册地址没有找到百济神舟办公场所。然而,国内企业办公地址和注册地址不一致的情况并不少见,而百济神舟告诉接口新闻,广州的销售和生产团队处于办公状态。

此前的报告显示,2017年3月,百济神舟的全资子公司百济神舟(香港)有限公司与广州开发区及其子公司广州凯德科技发展有限公司签订了最终协议,成立百济神舟生物制药有限公司在广州建立了商业规模的生物制药生产基地。预计投资将达到22亿元人民币(3.3亿美元)。

JCAP还怀疑,百济神舟于2018年收购北京昌平研发大楼将为关联交易带来好处。 JCAP认为价格高于至少1000万美元的市场价格。卖方看起来像关联方的主要原因是卖方成员王小强和百济神舟的创始人。王晓东有一个类似的名字。百济神舟也否认了这种联系。

JCAP还表示,百济神舟高管已售出该公司3.22亿美元的股票,其中创始人占1.89亿美元。但根据界面新闻,这种说法是错误的。事实上,这部分股份是根据美国证券交易委员会的要求定期披露的,核心管理人员和股东可以提供或减少这些要求。事实上,这部分高级管理人员的股份并未减少。